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明年汇率预期稳定派成主流

   日期:2020-01-24     来源:互联网    作者:admin    浏览:5    评论:0    
核心提示:趋势前瞻 12月初以来,由于市场预期在“保增长”的大环境下,央行的汇率政策将进行调整,市场上人民币贬值预期骤然升温,一度出
趋势前瞻

12月初以来,由于市场预期在“保增长”的大环境下,央行的汇率政策将进行调整,市场上人民币贬值预期骤然升温,一度出现因美元紧缺而导致人民币连续数天跌停的现象。

市场贬值预期再次引发了人民币汇率走势之争,目前,贬值派、稳定派、升值派三家之争愈演愈烈。不过,稳定派仍然占据主流,众多经济学家和市场人士中,大多数都认为,目前升值不妥,贬值也可能得不偿失,在未来一年内,保持汇率稳定或是上策。

贬值派:

应抓住目前时机进行汇率大贬值

在贬值派里,最具代表的是兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委。他明确表示,目前人民币升值面临的国际压力较小,而市场贬值预期又升温,现在是通过扩大波动幅度、进行阶段性贬值的较好时机,应该抓住时机,借助市场力量的推动,将人民币汇率日波动幅度从0.5%扩大到1%,并实现贬值,年贬值幅度可以高达10%,以促进出口。

鲁政委表示,在最近一次中美对话中,汇率问题已从正式议题中淡出,目前人民币面临的国际压力是2002年以来压力最小的时期。如果人民币继续升值,无论是出口,还是整个中国经济,都承受不了。

鲁政委认为,对于出口而言,贬值幅度太小很难见效,但是如果汇率贬值幅度达10%左右,加上之前恢复出口退税率13%,就可以有效促进出口。而且,汇率浮动方向单边,与以前的固定汇率机制相比更加脆弱了,因为其已完全丧失对国内经济形势的反应能力,而且给投机资金提供了机会。

升值派:

贸易顺差和资本流入决定升值压力

不过,大多数国外经济学家或是机构在接受本报记者采访时均表示,人民币的贬值是短暂的,人民币还应继续升值。

美国国际经济研究会的顾问委员会主席RichardCooper表示,如果允许人民币大幅贬值,这会导致其他国家的报复。中国用财政手段刺激经济增长的空间还很大,中国的救市政策还应该集中在这上面。

标普首席经济学家DavidWyss表示,人民币的贬值只会是暂时性的,只要其经济状况得到改善,人民币币值就应该会提高,但是这个情况预计在2009年年中的时候才会出现。而国际货币基金组织则表示,人民币升值还应再继续,以使中国内需及私人消费得到提高。

摩根斯坦利亚太区首席经济学家王庆也表示,除非中国出现贸易顺差大幅收窄或者严重通货紧缩的局面,否则很难出现人民币对美元汇率贬值的情况。人民币汇率仍存在根本性低估。因为在没有中央银行干预的情况下,要实现人民币贬值,市场对外汇的需求必须大于供给,比如经常账户和资本账户出现赤字。但在可预见的将来,这种情况不太可能会发生。

稳定派:

应稳定汇率消除市场贬值预期

在众多经济学家和市场分析师中,大多数认为目前汇率继续升值显然不妥,但贬值也可能无济于事,未来一个时期内,汇率最好保持相对稳定。

北京大学经济研究中心霍德明教授表示,中国如果持续贬值的政策,可能会造成邻近国家竞争性地贬值,这没什么好处。目前市场有贬值预期,扩大浮动区间时机比较好,比如将日波动幅度扩大到1%。短期内预期在未来3个月到半年内人民币是有可能贬值。但是从中长期看,外汇储备这么大,等金融系统稳定之后,可能还会造成通胀压力和人民币升值的压力。

渣打银行在其分析报告中称,出口增长疲软的根本原因主要是出口市场需求低迷,指望通过人民币贬值来提振出口也是不现实的。而且当前人民币大幅贬值可能引发大规模的资本流出,导致贸易顺差再度膨胀,这些是各方不愿见到的。

中信银行资金资本市场分析师杨胜琨认为,上周市场上贬值预期大幅升温,导致美元紧缺,进口企业买不到美元,阻碍作用非常大。目前而言,央行最好通过稳定汇率来消除市场的贬值预期,并且不断在银行间市场注入美元。

中国银行外汇分析师石磊也表示,用汇率贬值来刺激出口,短期内是很难见效的,今年以来韩元贬值了30%~40%,但是韩国11月出口仍然是负增长的。而且汇率贬值会引起资产价格的下跌,因为大家会将人民币兑换成美元。从目前情况来看,汇率维持稳定比较好,贬值是最后的一招。

后市预期

小幅波动整体维持稳定可能性较大

对于明年人民币汇率的预期,大部分经济学家和市场人士认为,虽然短期内不排除小幅贬值的可能,但是整体上明年人民币汇率会保持相对稳定。

王庆预计,中国在此次危机面前采取了和十年前亚洲金融危机时期类似的策略,尽管未来几个季度出口前景非常暗淡,但是,人民币持续贬值不太可能。预期2009年,人民币对美元汇率将基本保持稳定。中行则预计2009年人民币兑美元将在6.8~6.9之间波动,估计2010年年底会升值至6.6左右。

渣打银行预计,年初到11月末,人民币名义有效汇率同比升值约达20%,预计已见顶。因此2009年人民币汇率将会出现反复。短期内,人民币将对美元温和贬值,到今年年末降至7.0,明年二季度末降至7.10,随后将趋于稳定。

 
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